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回想2026年上半年，市集行情几经切换，从年头有色资源板块受益于加价逻辑领先走强，到中东冲突扰动市集风险偏好，资金在不笃定性中聘任了高景气度的科技干线天元证券_在线股票配资平台_靠谱交易推荐，鼓吹以光通讯、存储芯片为代表的AI硬件节节攀升，科技成长股演绎出极致的结构性行情。
瞻望2026年下半年，多家公募基金公司对投资干线与市集立场进行了瞻望。机构渊博以为，AI仍将是市集最遑急的投资干线，但跟着产业进入事迹结束阶段，投资逻辑正由估值驱动转向事迹驱动，AI投资契机也有望向稀土、电力等产业链凹凸游握续扩散。与此同期，市集阅历上半年的极致结构性行情后，波动或有所加大，立场再均衡也值得顺心。
市集焦点从地缘冲突转向AI结束
若是说上半年市集是在地缘冲突升级、国际加息升温等多样不笃定性身分中，聘任了最具景气度的AI产业，那么进入下半年，市集顺心的重心正逐步从景气预期转向事迹结束。
长城基金以为，二季度，地缘冲突推高油价，成为影响大类钞票弘扬的干线，但跟着地缘身分迟缓放纵，改日更应顺心AI订单的结束与好意思国财政货币政策的新变化。
“短期市集对好意思联储仍存鹰派定调，但往后跟着中期选举的相近，好意思国财政货币政策可能规复双宽状况，市集或将重燃降息但愿，好意思债收益率可能下行，好意思元可能走弱，从而利好黄金、成长股与新兴市集；同期，K型经济的分化配景下，仍需顺心AI订单在改日的结束情况。”长城基金示意。
浙商基金也指出，畴前两三年，市集信奉的是“赛谈为王”，依托流动性红利，热点认识板块即便尚未实现营收落地，也能迎来估值大幅抬升，行情中枢依靠估值推广驱动。 但进入2026年下半年，逻辑造成了“事迹为王”，AI产业的发展阶段已从本钱参加期，转向投资陈述考据期，本钱市集对产业标的的评判标准日趋求实，信得过订单规模、现款活水平、用户增长等打忖度议，成为决定标的走势的中枢依据。
吉祥科技精选夹杂基金司理要文强直言，2026年下半年，市集投资范式将发生环节滚动，从“奖励超前本钱开支（I）”转向“考据信得过陈述（R）后，奖励还能扩产的时代”。
要文强以为，AI产业正从本体生成向自主实行跃迁，算力拓荒进入“模子迭代—利用爆发—算力需求”的闭环加快期，算力推广下的“木桶短板”效应突显，产业巨头正通过长协、预支款与股权投资锁定中枢产能。他列举了七大紧缺时代：先进制程、光通讯、存储、重型燃机、ASIC、算力租出及数据中心。在这一配景下，"有产能"成为选股的浩繁标准，产业链因产能导致的事迹不足预期已被市集宽恕，但有产能的公司将成为资金首选。
产业链契机或握续扩散
跟着AI进入事迹结束阶段，产业链投资契机也运转从算力硬件约束向凹凸游延迟。在机构看来，从上游资源、新材料，到光通讯、先进制造，再到AI基础方式拓荒所需的电力体系，越来越多细分规模正受益于AI产业周期，结构性契机握续领略。
光大保德信基金权利投资部总监房雷示意，站在当下位置，他仍对举座科技板块较看好，尤其是国产算力方针。
“比如国产算力相干产业链就值得顺心，其斜率比国际的斜率更大少量，产业的加快度也会更强一些，受货币政策的影响也相对更小。”房雷揣度，三季度行情依然可期，当今来看事迹的结束度比拟高，但在四季度要相对严慎，需要顺心货币政策环境的变化，AI行情的波动性可能会变大。
嘉实基金基金司理蔡丞丰则以为，AI的影响力早已不局限于科技板块里面，而是向九行八业扩散和扩圈。比如，AI所需的零部件、拓荒、新材料，致使包括AI算力背后的电力需求，许多都落在了大制造板块、新材料、化工板块里。由此来看，本年由AI驱动的投资契机广度远跨越往，有望领略出更多的结构性契机。
“比如，溯源到芯片的最上游，离不开钨、磷等环节小金属。以往这些品种市集太小，容易被冷落，但在AI制高点的争夺中，这些小金属资源供应链主要聚会在我国，其政策价值致使可能卓绝传统的石油和黄金，其中蕴含着巨大的投资契机。”蔡丞丰示意。
而不管哪种芯片，其运行都离不开电力，跟着AI基建的高速增长，电力供应是否会成为下一个中枢瓶颈，也成为机构深远究诘的重心方针。
吉祥鑫安夹杂基金司理林清源以为，2026年下半年，AI电力赛谈或是最大的预期差。“市集仍把AI发展视为单纯的算力或芯片问题，严重低估了电力基础方式的刚性抑遏，北好意思电网扩容安宁、平定储能相识性不足、核电拓荒周期长，AI发展的中枢瓶颈将从算力转向供电才气。”
他以为，AI电力赛谈正从“国际映射+政策认识”的预期阶段，迈入“订单落地+事迹结束”的放量期。投资优先排序为环球出海中枢拓荒（变压器、燃机供应链），其次为国内算力配电与绿电配套，终末是传统高股息电力；重心顺心国际云厂商本钱开支上修、电力拓荒出口数据、国内特高压核准节拍三类策划。
基金舌战市集分化与再均衡
不外，在科技板块握续领涨、AI干线约束强化的同期，市集立场也逐步走向极致分化，高景气赛谈估值约束抬升，而低估值板块握续承压。关于下半年市集，多家基金公司在连续看好AI产业趋势的同期，也运转辅导估值分化和立场切换带来的投资风险。
“现时市集极致分化，从风险溢价角度，当今其实也曾存在一些高估了，悉数市集的风险溢价接近一倍标准差以下的位置。但不雅察市集的PB分辨，大于10倍PB的公司显然比2021年新能源弘扬较好时更多。这炫耀，本次上升后的高估值个股占比显然更高，讲解仍有无数估值并不高的契机存在。”汇丰晋信基金股票究诘总监、基金司理闵良超示意。
他进一步指出，“2024年以来，AI产业周期引颈的高估值占优，也同期带来了低估值的迎风，咱们诡计高估值、低估值立场之间事迹的差值看到，当今低估值跑输高估值的经由也曾到了一个相对高位，包括偏重不同立场的基金，也呈现出事迹高度分化的特征。现时位置的估值分化、市集的抱团经由，到了一个相对极致的情况，后续市集可能靠近波动。”
在他看来，在极致分化、市集走向高波动、内需企稳回升的大配景下，改日基本面依赖的大盘立场或将占优。同期，由于高估值板块对应标的市值相对较小，机构资金容量受限，也可能成为市集立场迟缓向大盘切换的遑急推能源。
长城基金以为，皆备估值角度看，当下A股的平均估值也曾跨越2021年高点，冲破了历史上的触动区间，可能正在走向一个愈加海潮壮阔的估值行情阶段；相对估值角度看，现时股债风险溢价向下波及-1倍标准差，迟缓进入较危机区间。
但该公司以为，从各行业年头以来估值变化看，AI“拔估值”、非AI“杀估值”的特征权臣，但现时市集这种顶点分化的结构性行情是K型复苏和景气度分化共同作用的恶果，在传统经济增长预期改善之前，这种分化或将握续。
浙商基金揣度，环球钞票树立表情也迎来再均衡。过往好意思股科技标的恒久领跑环球市集的表情迟缓弱化。作陪中国经济结构握续优化，重叠国内钞票估值上风突显，境内优质钞票迟缓成为环球资金分辨树立的遑急聘任。在大类钞票层面，投资视角需冲破单一权利钞票框架。A股与港股举座将看护结构性慢牛表情，指数大幅单边上行的概率较低，算力产业链与复苏干线值得顺心。
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